青岛食品莫拿民众生命当儿戏（辗转A股IPO）

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青岛食品已经走过70年，想要进军资本市场仍然要面对诸多问题。历经70余年的青岛食品股份有限公司（以下简称“青岛食品”）也要冲击A股IPO了。青岛食品的前身为青岛食品厂，始创于1950年，经营饼干、糖果等食品。1992年11月，青岛食品厂改制为股份制公司。作为“老字号”食品品牌，青岛食品申报在中小板上市，拟发行2220万股，占发行后总股本的25.01%，由中信证券保荐。预计募集资金4.64亿元，主要用于智能化工厂改扩建项目、营销网络及信息化建设项目以及研发中心建设项目。值得关注的是，“风雨飘摇”的青岛食品并没有焕发出新活力，产品质量问题仍然制约着企业发展。针对上述问题，发现网向青岛食品公开邮箱发送采访函请求解释，然而截止发稿，青岛食品并未给出合理解释。

食品安全无小事，正式基于此，国家食品监管局的监管力度不敢松懈。做食品的企业，不仅要让顾客爱吃，更要确保“舌尖上的安全”。然而即将上会的青岛食品其产品仍然存在质量问题，2月2日，青岛市市场监督管理局发布2021年第4期关于不合格食品核查处置情况的通告，其中，青岛食品生产的铁锌钙奶饼干、铁锌动物饼干（冲泡型韧性饼干）检出不合格，经立案调查，市市场监管局对青岛食品股份有限公司处以罚款120万元。而一次次事件的回顾不禁让投资者不寒而栗，担心这些被遗忘的监管盲区会引发上市后地雷的踩踏，伤害广大投资者的利益。请问对此有无改进措施以及应急预案，投资者担心该事件重演导致对资本市场造成毁灭性影响。如此低劣产品质量所涉及的亿万民众之生命健康安全，却如此大张旗鼓利用资本市场募投扩产，是拿民众生命当儿戏？还是将投资者利益作赌注？我们不得而知。

身为当地大型食品龙头企业，却有环保违法行为发生，不禁领投资者咂舌，且证监会已明文规定，三年内有重大环保违法的公司不得进行IPO上市，请问此情形是否符合政策要求？青岛食品股份有限公司曾因环保问题遭到行政处罚。根据《山东省大气污染防治条例》第七十二条第(一)款第(一)项的规定：排污单位未按照规定对不经过排气筒集中排放的大气污染物采取必要的污染防治措施的，由县级以上人民政府生态环境主管部门责令改正，处两万元以上二十万元以下的罚款；拒不改正的，责令停产整治。因此，2020年11月9日，青岛市生态环境局对其进行了罚款8万元的行政处罚，截至公告发布日期，青岛食品还未缴纳罚款。如此高危污染源的存在，势必产生大量的排放污染，试问该公司是否有无对废水、废气等排放物进行处理的设施及举措，是否达到对环境保护的政策要求？“环境污染”问题会否成为青岛食品IPO最后冲刺的拦路虎，投资者呼吁监管部门取消其上会资格，待重新审查后合格后再度放行。

青岛食品招股书数据打架被誉为近期业内的乌龙代表事件，其公司亦无法自圆其说。通过查询青岛食品在新三板披露的2017年年报，发现在"主要客户情况"部分显示对福兴祥物流的销售收入为1,496.94万元，与招股书中数据相差了6.27万元。新三板年报中除胶州杨成志未与青岛珍旺合并销售数据与招股书不一致外，其余三家客户数据均与招股书一致。如果两个版本的《招股说明书》有一个数据是真实的，哪个版本中的数据会存在造假?还是该公司的收入确认条件发生变更?如此不严谨的态度实在令广大投资者堪忧。

“良好的盈利能力是IPO企业冲关的硬指标”，报告期内青岛食品的盈利能力相比同行可比公司明显偏弱。综合毛利率指标是公司盈利能力的直接反映，也间接反映了公司的产品定价能力、成本控制能力。招股书显示，青岛食品的毛利率竞争力也不强。2017-2020年上半年，青岛食品的综合毛利率分别为31.09%、34.64%、33.39%和31.31%，而同期同行业可比上市公司毛利率均值分别为39.42%、36.66%、36.83%和35.98%，青岛食品的毛利率略低于同行。随着市场参与者的逐渐增多，如果未来公司不能进一步提升产品的综合性能、降低生产成本、增强市场开拓能力和客户服务水平，则公司可能难以维持市场地位和竞争优势。闯关前业绩下滑是否会令资本市场信心不足？业内人士认为企业经营情况、宏观经济以及行业周期等多种因素，均可能会直接影响到企业的经营业绩。若企业在IPO前夕利润发生下滑，或会对公司上市造成一些不利的影响，若该公司持续经营能力存在问题，则可能会被重点关注。”由此可见毛利率如此明显下滑却执意上市募投，广大投资者对此忧心忡忡,堪忧如果步入资本市场后持续盈利能力无以为继，从而遭受重大的投资风险。

市场占有率低何以支撑募投扩产实施后的市场消化？青岛食品的产品显得单一，其钙奶饼干在2019年的销售占比达79.27%，花生酱和休闲饼干产品在钙奶饼干面前，就是“弟弟”。产品结构单一自然会有风险，青岛食品的主打区域就是山东省内，2017年至2019年在山东省内的销售额占总销售额的比例分别为80.02%、82.06%、82.29%，始终高位。而在山东省外的销售额占比则分别为5.83%、6.03%、5.77%，多年来没有太大变化，3年来外销到国外的占比分别为12.89%、10.43%、9.72%，呈现了下滑态势。在业内人士看来，青岛食品进军全国市场，在一线城市和商超渠道上，仍然缺乏竞争力，未来前景并不明朗。如此微小的市场占有率，投资者及网友对青岛食品的上市募投的市场消化能力表示堪忧，甚至猜测上市募投有圈钱嫌疑。

员工大量流失或重大影响募投项目， 招股书显示，在2017年-2019年间，青岛食品主要产品钙奶饼干的产量增加了15.06%，但同期总员工数却由2017年末的730人下降到了2019年末的654人；到2020年上半年，总员工数已下降到了625人。针对该公司产量上涨但员工总数下滑的原因，该现象到底是业务收缩导致的还是该公司对劳动者的吸引力下降所致?投资者担忧其对募投项目的盈利性会产生重大影响和冲击。

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