医药生物行业周报：药品（器械带量采购政策多维推进预期有望趋稳）

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一周观点：安徽省试剂集中带量采购方案落地，国产替代有望加速11 月2 日，安徽省医疗保障局下达安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价结果的通知，将于11 月11 日开始推进带量采购落地。《通知》首次开展集采价格联动政策，国产替代有望加速：(1)落实采购数量，为谈判中标企业营收兜底；(2)保证质量供应，对中标企业提出严要求高标准；(3)开展价格联动，对产品未纳入谈判议价的生产企业留有余量空间；(4)单独模块管理，简化采购流程，为谈判成功企业保驾护航。

11 月3 日，17 省超大规模管型/端端吻合器、痔吻合器带量联动采购，采购总量占据该细分产品全国市场半壁江山。应对集采，部分医疗企业可战略性放弃安徽一省市场，但17 省联动采购却不能放弃。据近期带量联动操作上来看，随着采购规模扩大，在报价要求上愈加成熟，特别是在分量规则上，由原先无额外规定发展至有一定比例限制要求，带量联动采购模式将愈加完善。

一周观点：规范集采接续工作，集中带量采购常态化制度进一步完善11 月4 号，国家医保局发布《国家医疗保障局办公室关于做好国家组织药品集中带量采购协议期满后接续工作的通知》，为精心做好药品集中带量采购协议期满后接续工作，通知从以下五个方面进行规范要求：(1)坚持带量采购；(2)分类开展接续；(3)强化信用和履约评价；(4)完善配套政策；(5)加强履约监督。

我们认为，随着前期药品集采逐步到合约期，行业需要集采接续工作的统一规定，本通知对接续工作进行全面规范，是集中带量采购常态化制度进一步完善。本通知着眼于稳定市场预期、稳定价格水平、稳定临床用药，平稳开展接续工作，有助于引导社会形成长期稳定预期，利好仿制药行业的稳定发展。

一周观点：本周医药生物指数下跌2.85%，医疗服务板块调整幅度较大本周(2021.11.01-2021.11.05)医药生物同比下跌2.85%，报10783.97，表现弱于上证0.31 个pct，弱于中小板4.79 个pct，弱于创业板4.91 个pct；医疗服务板块呈现较大幅度调整，其它细分板块小幅波动。全部A 股估值为13.29 倍，医药生物估值为33.42 倍，对全部A 股溢价151.55%，低于历史均值40.56 个pct。

推荐及受益标的

我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的，低估值可遇不可求，应拉长时间维度去衡量公司成长性：

推荐标的：昌红科技、康泰生物、英科医疗、药石科技、皓元医药、普洛药业、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、益丰药房、老百姓、羚锐制药(以上排名不分先后)。

受益标的：智飞生物、万泰生物、迈瑞医疗、万孚生物、基蛋生物、金域医学、达安基因、迪安诊断、三星医疗、大参林、一心堂、健之佳、昭衍新药、美迪西、药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、博腾股份、九洲药业。

风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

（文章来源：开源证券）

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