中银证券：食品饮料行业围绕长期竞争优势（寻找相对低估品种）

中银证券指出，食品饮料行业围绕长期竞争优势，寻找相对低估品种。1）白酒，寻找细分领域龙头。白酒消费场景逐步恢复正常，2、 3季度需求持续改善，预计4季度报表业绩可维持3季度增速，疫情后平稳增长是常态。我们判断未来行业将形成分价格、分香型、分区域的寡头竞争格局，重点关注激励机制变化的细分领域龙头。2）其他酒类，葡萄酒、黄酒的消费群体与白酒重合度较高，但又有独特的产品诉求点，考虑葡萄酒行业环境发生积极变化，叠加前期的内部调整，张裕有望进入向上拐点期。3）食品方面，最看好乳制品和速冻食品。4）短期来看，未来一个季度具备两类特征的品种机会较多：第一，21年业绩增长确定、估值不高的品种，可以顺利完成估值切换；第二，20年1季度报表真实体现了疫情影响的品种，21年1季报有望展现出较高的业绩弹性。5）综合筛选下来，我们最看好张裕、山西汾酒、贵州茅台、广州酒家、金徽酒、泸州老窖、中炬高新、伊利股份、洽洽食品、海欣食品。

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