可孚医疗：大成基金于11月9日调研我司

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2021年11月10日可孚医疗（301087）发布公告称：大成基金邹建 齐炜中 杨挺 吕乐艺 陈泉龙于2021年11月9日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司三季度经营情况如何?第三季度快速增长的原因是什么?

答：公司第三季度实现营收5.98亿元，同比增长16.61%；归母净利润为0.89亿元，同比增长51.76%。综合今年前三季度的数据看，公司实现营业收入16.98亿元，同比下降2.51%；归母净利润为3.04亿元，同比下降8.13%。受新冠疫情影响，去年非疫情商品增速放缓。今年随着国内新冠疫情逐步得到控制，公司业务基本回归正常，非疫情产品实现较快速的增长，业务结构趋于合理，进入良性循环发展时期。

问：未来公司在研发布局上是怎样的?

答：公司深耕家用医疗器械行业多年，始终专注于常规医疗器械和智能医疗器械产品的研发，积累了丰富的技术经验，自主研发的助听器、听力计、血压计、雾化器等产品处于国内领先水平，同时公司还入选了国家级专精特新“小巨人”企业名单。近年来，公司研发投入总体保持增长态势，今年前三季度公司研发费用为4606.37万元，比去年同期增长82.22%。公司研发管线储备丰富，目前拥有20个在研项目，包括连续血糖监测系统、尿酸检测仪、第二代心电监护仪、真耳分析仪、动态多参关键技术研究等，已形成了产业化梯队，保障公司未来不断推出新产品上市，持续创造价值。同时，研发中心建设项目是可孚医疗本次主要募投项目之一，公司将整合企业现有的研发力量，通过扩大研发工作场所、引进先进的研发和测试设备、招募高级技术人才等措施，全面升级和完善公司研发架构，进一步提升公司研发创新实力，增强公司核心竞争力。

问：健耳听力门店开业情况如何,在行业内有何竞争优势?

答：健耳听力成立于2018年，旨在为客户提供专业的助听器验配一体化服务。经营上，健耳听力门店采取直营和统一管理运营模式，通过精细化的运营管理和专业的验配服务，健耳听力在客户中树立了良好的品牌形象，迅速积累了一定的优质客户，销售收入也获得了快速增长。基于公司策略及对线下助听器验配中心未来发展前景的看好，同时为了快速占领市场，公司快速布局健耳听力助听器验配中心，截至2021年10月底，健耳听力门店共350余家门店，主要分布在湖南、广西、山东、陕西、江西、广东、海南、湖北、江苏、上海、北京等地区。健耳听力门店目前以代理国际高端品牌为主，同时公司将加大助听器产品的研发，逐步完善自主品牌助听器产品体系，以满足不同层次消费者的需求。与其他标准化医疗器械不同，助听器的专业化验配及售后服务十分重要，目前全球助听器市场份额主要被国外SONOVA、SIVANTOS等六大集团占有，国内助听器验配门店连锁化程度低，服务质量参差不齐，专业化的品牌连锁门店可以让消费者获得更好的服务体验。健耳听力通过门店“亲情式服务流程”“七星验配流程”等，从服务、专业、管理上实现差异化经营。通过门店普及开发、线上线下市场推广来塑造“健耳”品牌，建立了良好的品牌知名度和较高的行业地位。同时，与单体店相比，连锁零售店铺精细化、标准化的管理更能适应行业严格的监管要求，在规模、资金、成本控制、专业化等方面也更有优势。公司积极依托规模和品牌优势进行门店高速扩张，进一步强化区域布局优势，降低业务区域过于集中的风险，巩固公司行业地位。

问：公司并购吉芮医疗,橡果贸易出于什么目的?

答：吉芮医疗是一家集研发、生产、销售电动轮椅、老年代步车的高新技术企业，技术研发能力强，产品体系丰富，远销国内30多个省市及国外40多个国家和地区。公司收购吉芮医疗控股权，可以补充在轮椅、行动辅具等产品自主研发及生产能力的空缺。2021年吉芮医疗南通生产基地已投入使用，年设计产能可提升至25万台，这有助于提升公司康复辅具类产品的整体营收规模及综合实力，提升自有品牌及自主制造产品的比例，进一步巩固和提升公司核心竞争力。公司通过收购橡果贸易100%股权获得“背背佳”品牌、知识产权以及与之相关的全部业务。“背背佳”品牌有20年以上的历史，是天猫商城、京东商城健康品类热销品牌。公司现有产品品类中包含了颈腰部康复、腿部矫形、理疗按摩等多个医疗康复产品，收购“背背佳”背部矫姿产品将进一步完善康复类产品的结构。公司拟联合高校医学院、大型三甲医院等医疗机构，对物理矫姿、塑形产品进行专业的临床学术研究及产品升级开发，结合公司在多参数健康监测领域深厚的研发积累，打造以医疗科技为基础的矫姿、塑形、理疗及可穿戴医疗监测系列产品。同时，“背背佳”产品主要通过天猫、京东等平台进行线上销售，与公司现有的销售渠道高度重合，基于公司在互联网销售领域的丰富经验和综合运营能力，以及在线下药房、商超等渠道的广泛布局，“背背佳”系列康复产品有望成为公司重要的收入和利润增长点。

可孚医疗主营业务：家用医疗器械的研发、生产、销售和服务

可孚医疗2021三季报显示，公司主营收入16.98亿元，同比下降2.51%；归母净利润3.04亿元，同比下降8.13%；扣非净利润2.79亿元，同比下降11.67%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.98亿元，同比上升16.61%；单季度归母净利润8880.52万元，同比上升51.76%；单季度扣非净利润8533.03万元，同比上升64.36%；负债率33.79%，投资收益-19.6万元，财务费用281.02万元，毛利率47.89%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入3196.77万，融资余额增加；融券净流出2514.63万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，可孚医疗（301087）好公司评级为4.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

〖 证券之星AI 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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