康达新材：东吴证券（方正资管等3家机构于11月2日调研我司）

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2021年11月3日康达新材（002669）发布公告称：东吴证券柳强、方正资管陈元君 王子璕、泰达宏利基金刘少卿 孟杰于2021年11月2日调研我司。

本次调研主要内容：

问：从公司的定期报告和公告上可以看出公司有很多变化,请您介绍下公司中长期的战略规划?

答：公司结合实际紧跟国家“第十四个五年规划和2035年远景目标纲要”中有关新材料与电子科技的方向，逐步布局成为一个全新的、领先的“新材料+军工科技”并以科技赋能的产业化集团。公司将以市场需求为牵引，进口替代为目标，大力发展功能性高分子新材料，以胶粘剂为产业基础，特种树脂为战略支撑，结合资源与自身优势向电子信息材料（如含氟聚酰亚胺系列、高纯度氢氟酸、ITO靶材、光刻胶系列、电子化学显示材料）、高性能复合材料（如聚酰亚胺、陶瓷纤维、碳纤维、环氧树脂、聚氨酯类）等方向纵深提升布局。

问：公司的非公开发行工作进展如何?非公开项目中唐山丰南和福建邵武两个项目的进度?

答：公司将于2021年11月4日召开股东大会审议相关议案。公司控股孙公司福建康达鑫宇新材料有限公司于2021年4月30日收到南平市生态环境局下发的环评批复。唐山丰南区康达化工新材料有限公司于2021年10月8日收到唐山市生态环境局下发的环评批复。两个项目公司正在有序推进。

问：公司胶粘剂产品的主要原材料有哪些?

答：胶粘剂产品的主要原材料为环氧树脂、固化剂、气相二氧化硅、甲基丙烯酸甲酯、环氧稀释剂等化学品。

问：如何应对原材料上涨?

答：公司历来重视原材料的战略布局，2021年国内风电行业在平价上网、原材料非理性上涨的压力下，风电行业整个产业链成本压力上升。公司在风电领域耕耘多年，一直以客户信誉与行业长期健康发展为中心。公司在适合的时机已积极开展调价工作，并逐步落实，同步规划基础原材料的布局，努力改善公司的长期稳定盈利能力。公司原材料中用量较大的为环氧树脂，近期液体环氧树脂价格的下降对公司边际利润有正向作用。

问：公司在风电领域的布局是什么?

答：公司持续在风电叶片结构胶方面进行开发和研究，风电类环氧胶作为结构胶的一个重要方向，公司将继续在风电领域加大创新开发和市场拓展力度，除风电结构胶外，在RTM灌注树脂、聚氨酯拉挤板等方向增加利润增长点。

问：查阅公司半年报及三季报,公司今年参与了多个并购与参股项目,请介绍一下这些公司的业务情况及并购的目的.

答：1、2021年3月，公司收购了南平天宇实业有限公司90%的股权，该公司主要产品为水性商标胶粘剂、酪蛋白胶、水性纸制品胶及木制品胶、热熔胶等，主要客户有百威啤酒、青岛啤酒、雪花啤酒等国内外知名啤酒企业。2、2021年3月，公司取得了上海理日化工新材料有限公司100%的股权。理日新材主要生产聚酯热熔胶、聚酰胺热熔胶、EVA热熔胶、聚烯烃热熔胶，主要应用于汽车滤清器、电子电缆、低压注塑、制鞋、建材、装饰、包装等行业。以上两个收购是公司在胶粘剂细分领域横向扩展，两家公司质地优良，属于细分行业隐形冠军。3、2021年8月，公司收购了河北惟新科技有限公司72.51%的股权，惟新科技致力于研发和生产高端ITO（氧化铟锡）靶材及ITO粉体、ITO气氛烧结炉等ITO周边产品，是国家级（河北省级）高新技术企业。ITO（氧化铟锡）靶材是OLED和TFT-LCD液晶显示器及触控屏生产的关键材料，其制备的半导体薄膜具有优异的电学和光学性能，是公认的最难制备的电子信息特种陶瓷之一。大尺寸高性能ITO（氧化铟锡）靶材被日、韩、美企业垄断，其制备技术是《科技日报》报道的35项“卡脖子”技术之一，被列入工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）》。惟新科技具有ITO粉体制备、湿法注浆成型及烧结的全套工艺技术及设备，已成功制备出1550*250mm大尺寸靶材并逐步转入生产，检测致密度、电阻率、微观晶粒等各项指标与国际同类靶材相当。本次收购与公司自身资源具有较好的协同效应，是公司落实向先进材料转型战略的重要一步。4、2021年7月，公司子公司北京康达晟璟以增资的方式投资参股成都铭瓷30%的股权，成都铭瓷的主要产品为（1）多层片式陶瓷电容器，简称MLCC；（2）高能混合式钽电容器、片式钽电容器。产品可广泛应用于航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等高端领域。同时，对成都铭瓷的投资也是公司军工科技板块的产业链延伸，与必控科技与北京力源在市场资源、技术研发上具有一定的协同效应。5、2021年9月，公司子公司天津璟创以增资的方式投资参股北京博雅睿视科技有限公司10%的股权，博雅睿视的产品主要是以技术为核心载体，以代码、软件等形式交付，结合硬件设备，应用在下游客户行业。现阶段基于其技术实力及算法核心，已经实现了在无人驾驶、智能巡检、工业制造、超高清电视等领域的应用。

问：请介绍一下公司在军工板块的布局情况.

答：（1）公司积极向军工行业拓展，产品主要为应用于航空、航天、舰船、陆军、兵器市场的滤波器、滤波组件、电源模块、钽电容、陶瓷电容（MLCC）等。（2）公司以晟璟科技为军工板块管理平台，下辖必控科技与力源兴达两家子公司及参股公司成都铭瓷电子。必控科技主要从事电磁兼容设备、电磁兼容预测试系统及相关软件、电磁兼容加固产品及屏蔽材料的研发、生产与销售。产品主要包括电磁兼容预测试系统、电磁兼容设备、滤波器、滤波组件、电源滤波模块、电磁屏蔽材料等。力源兴达主营业务为电源变换器模块的研发、设计、生产及销售，拥有军用和民用两大产品线，主要面向武器装备、通讯设备、仪器仪表、测试设备、工业设备、电力通信设备等领域，客户主要分布在军工行业和电网输配电及工业控制行业。成都铭瓷是公司通过北京康达晟璟以增资的方式投资参股的元器件企业，公司持有成都铭瓷30%的股权，成都铭瓷的主要产品为（1）多层片式陶瓷电容器，简称MLCC；（2）高能混合式钽电容器、片式钽电容器。产品可广泛应用于航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等高端领域。同时，对成都铭瓷的投资也是公司军工科技板块的产业链延伸，与必控科技与北京力源在市场资源、技术研发上具有一定的协同效应。

康达新材主营业务：胶粘剂的研发、生产、销售和服务。

康达新材2021三季报显示，公司主营收入14.21亿元，同比上升7.82%；归母净利润224.44万元，同比下降98.79%；扣非净利润-631.75万元，同比下降103.31%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.74亿元，同比下降7.97%；单季度归母净利润-2550.61万元，同比下降129.7%；单季度扣非净利润-2695.79万元，同比下降129.6%；负债率35.14%，投资收益259.2万元，财务费用2096.85万元，毛利率16.87%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，康达新材（002669）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。

〖 证券之星AI 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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