2020年资本市场关键词（勾勒出愈发健康完善的市场体系）

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2020年，是中国资本市场建立30周年，也是我国多层次资本市场全面启动深化改革的一年。30年来，在党中央、国务院的坚强领导下，在社会各界的大力支持下，得益于中国经济的持续增长，上市公司与资本市场相伴成长、互相成就，实现了数量与质量的双飞跃。

回看即将过去的2020年，注册制改革逐步深入推进，创业板注册制正式启动，科创板开市一周年，科创50指数正式发布等等，多层次资本市场体系不断完善。

注册制

注册制，即证券市场的证券发行注册制，是公司发行证券上市的制度，特征是快进快出。在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，即降低上市门槛；同时配套有中介机构即券商对预备上市公司的考查，及对作弊中介商加强处罚；并配套有降低退市门槛的规则。

最近一两年，从科创板到创业板，已经先后实施了注册制的改革。如今，全面实行股票发行注册制制度正式实施，且将会采取全面推行、分步实施的策略，并支持优质企业的上市。

随着全面实行股票发行注册制度的提出，预示着中国资本市场正式步入全面市场化的改革，这一举动将会深刻影响着中国资本市场的长远发展命运。

自注册制推行以来，2019年IPO募集资金超过了2500亿，2020年截至11月已经超过4100亿，创下了几十年以来的历史新高。

常态化退市机制

退市制度，资本市场一项基础性制度，是指证券交易所制定的关于上市公司暂停、终止上市等相关机制以及风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的制度性安排。

10月29日，十九届五中会议通过的第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议，明确写入了“全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。”

11月2日，中央全面深化改革委员会第十六次会议又专门审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》，指出要坚持市场化、法治化方向，完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，严格退市监管，完善常态化退出机制。

退市的指向性更符合注册制要求，亏损与否不是资本市场入口和出口的关注点，退市监管更关注“僵尸企业”和“空壳企业”能够得到及时出清。

创业板注册制

2020年4月27日，创业板改革并试点注册制启幕。整体来看，创业板改革并试点注册制既充分借鉴了科创板改革经验，又体现了创业板“存量+增量”改革的特点：审核注册突出以信息披露为核心，机制流程更加公开透明可预期，再融资、并购重组同步实施注册制。8月24日，创业板改革并试点注册制顺利落地。

对中国资本市场而言，推进创业板改革并试点注册制的功能之一，正是作为资本市场建设承上启下的重要环节，首次将增量与存量市场改革同步推进，进一步为全市场注册制改革探索路径、积累经验，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。

截至12月16日，创业板注册制下共有54家企业成功登陆A股市场。这54家企业首发募集资金净额约561.54亿元。

科创板

2019年7月22日，黄浦江畔响亮的锣声，宣告中国资本市场正式进入“科创板时间”。2020年，科创板迎来开板一周年，作为国内资本市场的“改革试验田”，科创板在制度创新方面已取得诸多成果，开创了A股历史上多个“第一”。包括率先推行注册制；第一家尚未盈利企业上市，第一家红筹企业上市，第一家特殊表决权企业上市等。

科创板今年更超越主板，IPO数量和集资额在A股各板中均列第一。2020年A股前十大IPO共筹资1417亿人民币，同比增加41%，其中有7家来自科创板，共筹资839亿人民币，筹资额占十大的59%。更值得一提的是，中芯国际成功上市，推动科技、传媒和通信行业列十大IPO募资额首位。

上市加速器

加快培育和推进企业上市对增强地方经济活力、促进转型升级具有重要作用。上市加速器，为各类企业成长、转型上市提供优质服务和投融资渠道的孵化平台。融象上市加速器，努力当好企业上市的“参谋”和“向导”，助力优质企业加快上市进程。

融象充分发挥丰富的经验和产业资源优势，积极推动更多企业改制上市、再融资、并购重组及创新发展，形成上市企业产业引领带动发展、上下游协同发展的良性局面，进一步促进经济转型升级，实现奉化高质量、跨越式发展。

聚焦产业动态、金融政策、信息服务等内容，持续搭建信息互通、资源共享的产业与资本交流平台，解决企业融资难题，促进各类企业通过多层次资本市场挂牌上市融资加快发展。

总结：

“十三五”以来，上市公司数量连续跨越3000、4000两个量级，目前已超4100家，市值近80万亿元。目前，股票市场投资者数量达到1.76亿，超过许多经济大国人口总额。2020年，124家上榜《财富》世界500强的中国公司中，在A股上市或部分资产上市的超过70家，占比近六成。

随着注册制改革深入推进，市场包容性不断提升，上市公司中既有市值上万亿元的行业巨头，也有“小而精”的细分市场冠军；既有钢铁、纺织等传统制造行业翘楚，也有新一代信息技术、生物医药等新兴产业弄潮儿。

业内人士表示，不断完善多层次资本市场体系，适应不同类型、不同发展阶段企业差异化融资需求，是更好服务实体经济的关键，是新旧动能转换的重要推手，积极促进经济结构调整和产业优化升级。

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