东吴证券下调天正电气评级至增持 2021三季报点评：大宗涨价叠加渠道降价（经营利润不）

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每经AI快讯，东吴证券10月31日发布研报称，下调天正电气评级至增持。评级理由主要包括：1）2021Q3收入同比-5%，利润同比-87%，不及市场预期；2）受原材料涨价及同行竞争加剧，毛利率同比下降较多，净利率因研发、销售端逆势投入较大而下滑较多；3）受同行竞争影响，分销渠道压低售价，增速放缓；直销渠道盘厂、电力等“散单”市场同样承压，地产以存量替代为主，新能源、通信等基数小、稳步推进。2021年我们预计“直销+经销”营收实现近30%同比增长，未来2-3年保持20%左右增长。风险提示：宏观经济下行，竞争加剧等。

AI点评：天正电气近一个月获得1份券商研报关注，增持1家，平均目标价为13.7元，与最新价10.74元相比，高2.96元，目标均价涨幅27.56%。

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(记者 蔡鼎)

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东吴证券下调天正电气评级至增持 2021三季报点评：大宗涨价叠加渠道降价 经营利润不及预期

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