业绩“变脸”高管提前减持（汤臣倍健董秘解答你怎么看）

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据同花顺数据监测，汤臣倍健(股票代码：300146)近5日陆股通资金呈现持续卖出状态，近5日北上资金累计净卖出3.00亿元，外资近期有持续流出的迹象。同时，10月12日，汤臣倍健被深股通减持231.9万股，已连续5日被深股通减持，共计1247.42万股。汤臣倍健这是怎么了？

据悉，汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。2010年12月15日，汤臣倍健在深圳交易所创业板挂牌上市。

遭遇北上资金大幅卖出，十一小长假后突然大跌，或与汤臣倍健前三季度业绩预告的发布有关，二级市场给出了最直接的反应。

9月30日晚间，汤臣倍健发布三季度业绩预告，今年前三季度预计实现盈利14.67亿-17.6亿，同比去年增长0%-20%。但按单季度看，公司预计第三季度实现盈利2.02亿-3.03亿，同比去年同期大幅下降40%-60%。

对于业绩下滑的原因，汤臣倍健解释称，第三季度公司正式启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革，通过全营销链路的数字化搭建、加强品牌和市场管理，进一步升级公司终端动销服务体系，支持公司更健康和可持续的发展战略，短期对公司及相关方带来一定的压力和挑战。同时，第三季度受国内疫情有所反复影响，公司境内线下业务承压。

作为国内市占率排名第一的保健品品牌，销售改革和线上线下一体化经营变革是其想要突破增长瓶颈的一个尝试，但意味着汤臣倍健无法摆脱销售成本的提升。

从年报来看，汤臣倍健的营收增速已经从2018年的39.86%放缓到了2020年的15.83%。而今年上半年，汤臣倍健的销售费用同比增长高达82.84%，市场推广费同比大幅增加298.60%，平台费用同比增加667.81%，广告费支出3.89亿元，主要系子公司广州麦优并表、平台及品牌推广费增加所致。

显而易见的是，营业成本的增长压缩到了利润空间，2018年，汤臣倍健的毛利率为67.66%，但到了2020年，已降至62.82%。

同时，对于业绩预告，有投资者提出了质疑：9月7日还说全年收入指引目标不会有太大偏差，这才过了一个月，又说根据三季报财务数据，以及变革进展情况等等吧，会再进行预判全年收入指引达成情况......管理层的种种举动确实让人寒心了，一个公司没有诚信如何发展？

投资者的质疑其实不无道理，因为略显蹊跷的是，汤臣倍健于8月17日发布了 《关于部分董事、高级管理人员和特定股东股份减持的预披露公告》，公司董事和高级管理人员、特定股东计划自公告发布之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价方式减持公司股份合计不超过 7,580,000 股。

9月17日，梁水生、汤晖、陈宏和孙晋瑜的股份减持计划已实施完毕，其四人合计减持股份4,950,234股，占总股本的0.29%；蔡良平则放弃实施本次减持计划。

值得注意的是，公告显示，董事汤晖和副董事长梁水生自9月9日开始减持，而9月9日刚好是可减持限制过后的第二天，全部的减持计划在解禁后的一周之内就已经完成了。

这么着急减持，难道是公司管理层早已得知三季度业绩不达预期提前止损吗？那这对于普通股民来说也太不够意思了。

有意思的是，在深交所互动易平台上，汤臣倍健股友向董秘提出：建议公司回购股票，跌幅过大，做负责任的企业！

董秘只是回复了：感谢您的建议。

这和回答“公司在三季度预告前高管大幅减持，请问减持和业绩披露有关系吗？”时，态度似乎完全不一样啊，这样的解答大家怎么看呢？

根据官方信息，汤臣倍健的现任董秘是唐金银，出生于1985年，拥有中山大学岭南学院工商管理硕士学历。2010年10月至2017年9月任公司证券事务代表；2017年9月至2018年3月任广东省与人公益基金会秘书长；2017年3月至今任广东省与人公益基金会理事；2018年4月至今任汤臣倍健董事会秘书。（内容来源：中访网旗下公众号：董秘会）

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