养老社区成大型险企标配（中国太保首期投资100亿切入）

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面对养老产业的巨大“蛋糕”，养老社区几乎已成为各大险企的“标配”。而之前以轻资产方式为主介入养老产业的中国太保也开始大举布局大型养老社区。

第一财经记者8月2日从中国太保了解到，中国太保计划在3-5年内首期投资100亿元，在全国重点城市打造养老社区。

而业内人士表示，养老社区在为险企带来可期的发展前景外，也面临人才、盈利等不少挑战。

太保首期投资100亿打造养老社区

在去年末中国太保新一届高管的首次媒体见面会上，中国太保总裁贺青在解读中国太保战略2.0时就五大转型关键词之一的“布局”解释称，“布局”主要是针对健康养老领域的布局，未来将在重点城市的机构养老方面重点布局，明年可能会有具体项目落地。

近日，随着《太平洋保险养老产业发展规划》的通过，中国太保在养老方面的布局计划浮出水面。根据该规划，中国太保计划在3-5年内首期投资100亿元，在全国重点城市打造“太保家园”系列高品质养老社区，作为“战略转型2.0”的重要支撑，并通过开发与养老社区入住及相关服务挂钩的保险产品，打造“专属保险产品+高端养老社区+优质专业服务”的新型业务模式。

事实上，早在2014年，中国太保就成立了国内保险行业首家养老产业投资管理平台——太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司，在保险行业中着重打造“轻资产”模式，即选址市中心、轻资产、小规模、快速复制，以收购和租用城市中心城区现有物业并改建成养老设施为主。不过，成立至今并未在业内激起太大“水花”。

而此次的规划，则意味着中国太保将开始重点打造大型养老社区的重资产模式。

数据显示，2017年，我国60岁以上老龄人口2.41亿人，占比17.3%。根据人口统计学规律，老龄人口占比在10％～20%为轻度老龄化阶段。按照国家统计局2015年全国1%人口抽样调查数据估计，我国55-69岁的低龄老人约2亿人。

基于我国老龄人口结构的特点，中国太保将细分养老市场，设计开发三大产品业务线：一是面向80岁以上的高龄老人，设计开发城市型养护产品，以康复护理业态为主；二是面向70-79岁的中龄老人，设计开发城郊型产品，以健康活力养老业态为主；三是面向55-69岁的低龄老人，设计开发度假型产品，以旅居候鸟式养老业态为主。

根据规划，中国太保的养老社区将依据“聚焦集团保险主业高地城市、聚焦长三角等经济区域中心城市群、聚焦人口老龄化重度城市”的原则进行布局。按照“南北呼应、东西并进、全国连锁”的思路，加快推进6个城郊型和度假型高端养老社区项目的落地，同时拓展若干个城市型高端养老社区项目。未来3-5年累计投资额为100亿元左右，累计拓展8000-10000套高端养老养生公寓，累计逐步储备和运营床位数10000-12000张。

中国太保相关负责人表示，目前中国太保在成都、武汉、上海、云南等地已确定多个意向性项目。在成都和武汉，中国太保将投资建设大型持续照料型养老社区（CCRC）的国际健康颐养社区；在上海，中国太保的城郊型项目将打造海派江南水乡特色，服务长三角地区养老产业一体化、高质量发展；城区型项目则将打造高端养护特色。在云南，中国太保计划打造度假型高品质养老社区标杆项目。

养老社区成大型险企“标配”

目前，保险业通过“保险+科技+产业链、生态圈”实现持续发展的趋势已日益明显。通过投资养老社区，在当前可作为保险业务的重要配套，延伸保险产业链，拉动保险销售，长期可获取不动产增值收益，未来还可运用养老和健康大数据，支持养老健康保险产品创新。

业内人士分析，当前我国养老服务供给仍以“保基本”为主，以市场化、专业化方式提供中高端服务的现代养老产业刚刚起步，这为保险公司进军养老产业提供了机遇。

2009年11月，泰康人寿成为业内第一家获得养老社区投资试点资格的保险公司。2010年9月，保监会出台《保险资金投资不动产暂行办法》，保险公司投资养老地产正式开闸，2010年底，合众人寿在武汉的养老社区正式动工，打响了国内保险公司重资产布局养老产业的“第一枪”。新华保险、中国平安、太平人寿等大型险企在之后几年中纷纷跟进。

银保监会数据显示，截至2017年6月末，共有中国人寿、泰康人寿、太平人寿等8家机构投资29个养老社区项目，分布于北京、天津、河北、上海、江苏、海南等东部沿海的18个省区，占地面积超过1200万平方米，计划投资金额678.2亿元，床位数超过4万个。目前，部分养老社区项目已投入运营。如今养老社区几乎已成为了大型险企的“标配”。

中国保险协会6月底发布的《中国养老金第三支柱研究报告》显示，保险公司布局养老产业，主要考虑是延伸保险产业链，通过提供养老等增值服务，增强客户粘性。以国寿、泰康、太平、合众为代表的保险公司主要立足机构养老，自建中高端养老社区，与外部机构合作建立运营服务团队，为入住老人提供综合服务。在与保险主业协同上，普遍将保险产品和养老社区进行对接，向客户销售保险产品使其获得入住资格，单均保费在200万元左右，客户入住后再收取月费。目前部分中高端养老社区已经建成并投入运营。

而各个险企在推进养老社区的布局中策略也不尽相同。根据中国保险学会、梅山（中国）保险养老社区联盟联合课题组在2017年底发布的《中国保险养老社区发展研究报告》（下称“报告”），例如合众人寿以重资产方式投资建设大型养老社区的同时，以股权投资的轻资产模式收购在国内外养老社区或机构。根据合众人寿官网，目前其自建及收购的国内外养老社区已达66家；而泰康人寿则以“养老+保险+医疗”的商业模式推进产业扩张。根据泰康人寿旗下泰康之家官网信息，目前泰康之家养老社区已在北京、上海、广州、成都等十二个重点城市，投资建设大规模、全功能、国际标准的医养社区，全部建成后将提供约2万户养老单位；太平人寿则在自建养老社区的重资产模式的同时，也引入轻资产模式，即甄选第三方养老社区加入太平人寿养老服务体系，逐步搭建起全国的网络式布局。

而轻重资产模式各有优劣。轻资产模式资金投入少、简单灵活，可以快速复制，易受资本商青睐，但形不成规模经济，对养老产业链的参与、整合力度小。重资产资金投入大，盈利模式复杂，不易复制，回报率低，但易形成规模经济、提高服务效率，能推动养老设施全产业链发展，并与保险业务及其他业务版块产生战略协同。所以，公司如何选择，应服从服务于自身的总体发展。

不过，业内人士也认为，险企布局养老社区目前仍有部分难题待解。

一名寿险公司高管对第一财经记者表示，重资产模式下的长建设周期、盈利周期，医养结合下的配套医疗服务人才短缺问题等均是险企布局养老社区所需要面对的挑战。

上述报告分析称，从拿地、建造到推向市场，要做到收支平衡通常需要6~8年，真正实现盈利需要8~10年，在实现盈利前的这段时间是赚不到钱的，但未来社区成熟后会带来长期、稳定的现金流和收益。而在税收政策上，目前在西方国家CCRC和活跃长者社区（AAC）模式不需要缴纳房产税，但在我国仍需缴纳房产税。

同时，上述高管表示，在解决社会养老问题上，目前险企所布局的养老社区定位基本均为中高端，且倾向于健康老年群体，未来如何将失能失智老人等机构养老的“刚需”人群的长期照护服务纳入到养老社区体系中也是值得研究的。

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