中药产业链完整解读 （附相关产业链标的股）

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资金进攻方向——中药

事件

2020年以来，在国内抗击疫情的过程中，中医药在防控救治等方面发挥出了重要作用。

2021年全国两会期间，政府工作报告中明确提出，要坚持中西医并重，实施中医药振兴发展重大工程。中医药“标准化”进程的预期。

2021/5/12，正在河南省南阳市考察的领导人先后来到医圣祠和南阳药益宝艾草制品有限公司，了解中医药发展和艾草制品产业发展情况。“我们要发展中医药，注重用现代科学解读中医药学原理，走中西医结合的道路。”

2020年以来，药市行情形势大好，不少药材涨势如虹，而且有的品种涨幅较大，如：白豆蔻，从20年初的140元涨至350元，八角，从40元涨至90元以上，干姜，从20元涨至30元，黄连，从110元涨至155元，青翘，从40元涨至70元以上，酸枣仁，从210元涨至300元，柏子仁，从90元涨至200元以上，全蝎从2200元涨至3000元，水蛭从1150元涨至1500元等等

目前药市走出了低迷，进入了活跃期，凡是有利好的品种都会出现一波涨价行情。

后续粮价持续上涨以及新药典实施后种植成本可能增加，将会继续推动中药材价格上行。

相应的在顶层政策推动下，A股中药板块相对其他行业将有超额溢价空间。

摘要

1、快速了解中药

2、中药产业链全貌

3、上游-原料、中药材、研发

4、中游-中药引片、中药配方颗粒、中成药

5、下游-实体药店、医疗机构

附1：中药产业链上市公司全名单

附2：中药行业风险预测

快速了解中药

中药是指中国传统医药理论指导采集、炮制、制剂、说明作用机理，指导临床用药的药物。

中药主要来源于天然药及其加工品，包括植物药、动物药、矿物药及部分化学、生物制品类药物，且以植物药居多，所以中药学也称为“本草学”。

中药的应用有着中国历史、文化、自然资源方面的独特之处。中药一直被中国人民用作防治疾病，用药知识日积月累形成整套理论体系。

根据5/12公布的全国人口普查数据，我国年龄段在60+的老年人口超过2.64亿。

随着消费者越来注重身体健康和自身的保养，中药提取物也被应用于保健食品、饮品、化妆品等。

中医药产业链全貌

中医药行业产业链包含中药原材料种植、医药制造、医药商业、第三方物流和医药零售等，最后到达终端消费者。

中药制造中最重要的三个环节是中药材、中药饮片和中成药。

中药材是指未经加工或未制成成品，可供制药的中药原料，通常来自天然植物、动物和矿物；

中药饮片是指经过加工炮制的中药材，可直接用于调配或制剂；

中成药是以中药材为原料，在中医药理论指导下，为了预防及治疗疾病的需要，按规定的处方和制剂工艺将其加工制成一定剂型的中药制品，是经国家药品监督管理部门批准的商品化的一类中药制剂。

产业链上游

中药资源主要分三大类：药用植物、药用动物、药用矿物。

中药材市场整体供需平衡，但各中药品种供需情况差异较大。

受多种因素综合影响，中药材价格整体上涨明显，中药材原料经营企业及具有中药材原料种植基地的中药生产企业直接受益。

未来，受野生药材资源枯竭、中药饮片及中成药行业在政策红利下快速发展导致对中药材需求增长等因素的影响，预计中药材价格将进入上升通道，中药材原料生产企业经营业绩和整体信用水平有望提升。

产业链中游

1、市场规模

中国是仅次于美国的全球第二大制药市场。

其中，我国中医药制造市场从2016年637亿元增至2020年737亿元，年均复合增长率为3.7%。预计2021年我国中药制药市场规模将达到753亿元，呈稳健上升趋势。

2、中药饮片

中药饮片处于中药工业产业链中游，是中药产业链中最重要一环。

中药饮片是我国中医药的精华所在，中药饮片能够遵从中药中“一人一方”原则，对症下药，就是要通过中药饮片实现。

中药饮片由上游中药材加工而来，可直接向下游医疗机构出售，于临床使用；也可加工为中成药，再向医疗机构出售。

3、中药配方颗粒

我们上一段里面说的传统中药饮片，它的炮制方法不经过任何溶剂的提取、浓缩、制粒等工序。

新型中药饮片主要指通过现代化手段提取主要成分、浓缩和制粒炮制的中药饮片，如中药配方颗粒及中药破壁饮片等。

中药配方颗粒药效利用率约70%~80%，价格比传统饮片高约30%~50%，毛利率约60%~80%。

中药配方颗粒行业目前处于快速发展期，市场规模持续扩张，行业地位不断提高。

4、中成药

受人口老龄化、居民饮食结构变化、环境污染加剧等因素的影响，近几十年来我国居民的疾病出现了从传染性疾病向慢性非传染性疾病转变的趋势。

中成药是经天然药物提炼而成，经过几千年临床检验，具备标本兼治、毒副作用少等特点，在治疗慢性病上有着明显优势。

中成药需求越来越旺盛，在我国医药领域占据重要地位。

产业链下游

我国药品终端市场的三大终端：第一终端市场（城市公立医院市场、县级公立医院市场）、第二终端市场（零售药店）和第三终端市场（城市社区卫生中心市场、乡镇卫生院市场等）。

近年来，我国中成药产业保持快速增长。

据统计，2017-2019年度，我国城市实体药店中成药销售规模分别为1036亿元、1115亿元和1116亿元。预计2021年我国城市实体药店中成药销售规模可达到1209亿元。

未来，我国中成药行业，将更多地运用现代科学记方法和制药手段，开发现代中药新药及天然药物，逐步实现中医药现代化。

※ 中药产业链上市公司全名单

中药行业风险预测

焦点：中医药将面临更多控费压力

①未来中成药也将纳入全国性药品带量集采范畴，部分地方已开始试点中成药带量采购。

②中药饮片取消加成相关工作也在研究之中。

③随着医改持续推进，预计未来医保控费措施将涵盖中医药全领域。中医药医保控费标准或对标西药，实行中西医同病同效同价。

大部分中药的成本要高于同病同效的化药，若实行中西医同病同效同价，则中药利润将会受到严重挤压。

中药行业突破口

1、布局“互联网+中医药健康产业”

随着我国卫生与健康事业发展进入了新时期，新时代、新形势下老百姓健康需求的变化，医改攻坚带来的医疗服务格局调整，互联网、大数据、人工智能等新技术新潮流的涌现发展，必将为医疗服务提升优化释放出巨大空间。

目前互联网+中医药领域的发展来看主要有几种模式：中药材电商、在线问诊、O2O送药、O2O推拿保健，以及通过互联网进行健康管理、中医媒体、中医教育及智能化设备等。

从投资数量上看，中医O2O、在线问诊、中医连锁获投数量最多。未来随着5G的快速发展，中医药行业市场前景可观。

2、加大中药保健品研发和推广

中药保健品是指以中医理论为基础，以中草药为原料或者添加中草药提取物的方式一系列保健品。

随着“健康中国”的推进，居民在收入和消费能力提升下，养生保健的意识明显增强，推动了我国对保健品的需求，中医药有“药食同源”，民间有“药补不如食补”的说法，中药保健品凭借其中医理念特色，取得了快速发展，市场规模不断扩大。

在国家政策、市场需求等因素驱动下，我国中药保健品行业市场规模未来五年CAGR为9%，维持稳健增长，预计到2024年可达到1493亿元。

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