中国银河维持食品饮料推荐评级：白酒业绩稳定（大众品逐渐恢复）

每经AI快讯，中国银河11月10日发布研报称：维持食品饮料推荐评级。

最新观点：1）10月，国内多地爆发疫情，社会消费品零售总额增速明显下降，但随着年底销售旺季的到来，消费会快速恢复，市场销售有望恢复增长态势。上游原材料方面，生鲜乳平均价有所反弹，牛奶价格处于相对稳定的状态。此外，猪肉价格大幅下行，2021年10月，猪肉价格止跌，22个省市的猪肉平均价为22.71元/斤，猪肉价格的下行对肉制品行业的影响持续。根据三季报的表现，白酒业绩稳定，大多数酒企呈现增长态势，由于鲜奶价格的向上，乳制品龙头企业的净利率明显提升，调味品行业处在调整之中，恢复缓慢，食品综合板块的企业分化明显。食品饮料板块10月市场排名第8位。2021年10月，食品饮料板块上涨1.95%，在28个一级行业中排名第8位；2021年初以来，食品饮料板块累计下跌5.08%，排名26。

投资建议：2021年10月食品饮料相对A股溢价率129.38%，同时相较2月高点有45.85%回撤。消费有序稳步恢复支持板块长期价值。从基本面角度，我们看好白酒赛道一线白酒价值，改善明显的成长性个股。

风险提示：食品安全的风险、下游需求走弱的风险、行业政策的风险等。消费市场同比较快增长。前三季度，消费市场经受住局部地区新冠肺炎疫情、极端天气等因素冲击，恢复态势延续。前三季度，社会消费品零售总额同比增长16.4%，保持两位数较快增长；比2019年同期增长8.0%，两年平均增长3.9%（以2019年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算）。

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(记者 蔡鼎)

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每日经济新闻

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