汤臣倍健股价暴跌原因探究

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2021年6月30日，汤臣倍健发布2021年半年度业绩预告称，预计报告期内度实现归母净利润12.5亿元到14.4亿元，同比预计增长30%到50%，业绩表现不俗。然而，面对这样一份可谓“靓丽”的财务报告，市场反应却截然相反，在接下来的两个交易日，公司股价大幅下挫。

7月1日开盘，汤臣倍健股价跳空低开，全天维持低迷走势，收盘下跌5.65%。7月2日延续了大幅杀跌的行情，全天下跌4.96%。明明业绩很好，股价却大幅下跌，让人着实懵圈。笔者细心探究后，认为下跌的原因大致有以下几个方面：

1. 技术面上碰到压力位

在本轮行情之前，汤臣倍健已经在市场上爆冷多年。从股价走势图中可以看出，自2015年后汤臣倍健股价几乎原地踏步，直到2020年才开始上涨，但是上涨幅度十分有限。

在跌入谷底之前，汤臣倍健盘整价位正好在35元左右，在此区间形成了一个强大的阻力位，在本轮上涨行情中，汤臣倍健股价碰到37.90元后开始掉头向下，可见其阻力价位压力不小。

2. 借利好消息出货

虽然汤臣倍健股价上涨十分缓慢，但是从10多元的最低价位上涨到近40元，机构投资者的收益已经十分客观。经过前阶段上涨，汤臣倍健已经积累了不少获利盘，为安全起见，部分投资者选择落袋为安。

对于机构投资者而言，由于持有股份比例较高，其买卖行为可能造成股价较大幅波动，因此借助业绩大增的利好消息出货显然是上上策。但是从目前来看，汤臣倍健股价依然出现了大幅下挫，若是机构出货，可谓杀敌一千自损八百，除非公司有潜在利空消息。

3. 压低成本吸货

2019年商誉暴雷对汤臣倍健的影响逐渐远去，2020年汤臣倍健业绩恢复高增长，全年营收60.95亿元，同比增长15.83%，净利润为15.24亿元，同比增长528.29%；今年上半年汤臣倍健净利润预计12.5亿元到14.4亿元，显然下半年如能保持同样的盈利程度，全年净利润将接近30亿元，每股收益可达到1.5-2元，在这样数据下仅仅以30倍的PE来估值，其价位也在45-60元之间。

机构投资者不傻，他们可以预测到各种可能性，但是业绩兑现却尚待时日。在此期间，如能把股价打压下来，再吸货就可大幅降低持有成本，拓宽盈利空间。对于机构投资者而言，花费三五个月去建仓属于常规操作，但是对于散户投资者而言，其持有某只股票的时间可能也仅为三五个月时间。

4. 上市公司反向市值管理

2020年6月，汤臣倍健市值一度达到600多亿元人民币，，一举超过康宝莱，成为全球VDS企业市值最高的企业。前两年在市场上爆冷不同，汤臣倍健今年以来受到媒体和投资者的关注度在大幅上升，为避免“树大招风”，上市公司在此过程中可能采取反向市值管理，给股价降温。

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