医疗板块持续强势（这些医药公司业绩亮眼被机构看好）
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10月15日，A股三大股指全线低开，随后逐步走低。动物疫苗、 眼科医疗等医疗板块午后持续走强，个股方面，中珠医疗、光正集团、和佳股份、普瑞生物等个股涨停，兴齐眼药、泰合健康、蔚蓝生物等个股均有拉升表现。
数据显示，三季报预告中，65家医药公司有47家公司实现净利增长，37家负增长，整体上医药板块继续保持稳增长态势。机构表示，行业将继续在利润增长和政策带来的阶段性估值波动中前行，10月逐步进入三季报披露时间窗口，建议重点关注三季报强势主线，继续看好医药外包、器械国产替代、创新药等主线。
这三类医药公司业绩亮眼 优质公司净利增长加快(名单)
在净利增长的47家医药公司中，天宇股份等14家公司增长50%以上，增长下限在100%以上的有3家，分别是天宇股份增长441.45%，泰合健康增长222.08%，广生堂增长123.75%。美年健康等11家净利增长下限负30%以上，其中，创新医疗为-157.07%，景峰医药-232.81%。
业绩增长的原料药业公司最多
数据宝统计发现，有9家原料药公司预告三季度业绩预增长，较一、二季度的公司家数有所增加，说明原料药公司的盈利能力在增长。
从公告来看，原料药公司业绩增长的原因，一是价格上涨和销量增长，如常山药业主要是普通肝素原料药价格继续上涨和低分子肝素制剂销量继续保持较快增长；金城医药则解释业绩变动原因时表示，主营业务头孢侧链活性酯系列产品等销售较去年同期稳步提升；
其次是上游原料降价，东兴证券医药研究员在分析富祥股份业绩增长原因时称， 公司前三季度比去年同期提升20.32%-27.39%，一个主要原因是，主要品种舒巴坦、他唑巴坦原料6-APA成本大幅降低，同时受上半年相关事件影响产品价格坚挺，毛利率提升。受环保及江苏化工园事件影响，近年，化工及原料药企业大量关停，既提升了原料药价格，也使产能从优势企业转移，带来销量增长，预计原料药企业“红利”还能持续。
疫苗公司恢复增长
预增公告显示，在长生生物启动退市程序之时，受其影响的疫苗公司业绩重回增长之路，3家预告业绩增长的疫苗公司，三季度净利同比至少增长10%以上。
根据中检院数据统计，1-9月，疫苗行业整体批签发量为3.87亿支，同比下滑9%，但批签发结构分化明显，流感、麻腮风、百白破、轮状病毒肠炎、宫颈癌及多联苗实现批签发增长。
前述3家疫苗公司及其华兰生物受益于上述批签发增长的品种。如，四联苗是康泰生物的核心产品，三季度单季度批签发161.88万只，上半年仅90万只。沃森生物AC多糖前三季度批签发1493万支，同比增长32%，无细胞百变破疫苗前三季度批签发690万支，同比增长252%。批签发数据也表明疫苗上市公司基本已经摆脱长生生物事件影响。
重磅新品种即将获批将进一步推动疫苗上市公司的业绩增长。国海证券研究报告称，根据药监局网站审评进度，沃森生物的13价肺炎多糖结合疫苗目前已经在生产现场检查阶段尾声，公司三批生产样品即将送往中检院进行检测，有望年内获批。
东吴证券在点评康泰生物业绩预告时说，公司13价肺炎疫苗完成申报前沟通，预计于近期正式提交上市申请，并且有望于2020年下半年或2021年上半年获批上市，进度位于国内第二。13价肺炎疫苗是绝对的大品种，去年，辉瑞的这一产品全球销售近56亿美元，目前，国内只有少量的辉瑞产品供应，一针难求。智飞生物的预防用微卡和EC检测试剂盒均已完成技术审评，预计将于今年底或明年初获批上市。
同时，血制品公司在经历前两年进口产品冲击等造成的低迷后，受价格逐步恢复、销量增长等因素的影响，业绩开始好转。特别是振兴生化，在快速甩掉历史包袱后，强化管理、优化产品销售结构，今年以来业绩逐季向好。
主营产品独特的公司增长也很好
凯利泰专营骨科器械，三季度净利润同比增长30%-50%。公司在说明业绩变动原因时说，骨科类产品销售收入及利润贡献持续稳定增长，其中椎体扩张球囊导管相关产品的销售收入持续保持快速增长。
欧普康视是国内角膜塑形镜细分领域的领军企业，主要产品为硬性角膜接触镜类镜片及镜片护理产品，三季度净利增长30%-45%。公司称，销量增加、营销服务终端收入增加等使公司实现了净利增长。除了这两家公司外，一些主营产品独特且“护城河”较高的公司业绩也有很好表现。
同时，万孚生物、理邦仪器、迈瑞医疗、艾德生物、透景生命等几家从事体外诊断的公司业绩都有较好增长。万孚生物在业绩预增公告中称，免疫荧光平台和免疫胶体金平台以老带新，流感、心脏标志物和炎症因子等高毛利产品继续保持高速增长，因此，传染病检测产品和慢病管理检测产品实现快速增长；美国毒检业务在三季度回暖。销售收入的持续快速增长保证了公司净利润的稳定增长。
在仿制药一致性评价进程加快和创新药研发投入增长的行业背景下，多家CRO、CDMO公司的三季度净利同样有很好增长。泰格医药增长63.84%-70.08%，博腾股份增长25%-30%，康龙化成增长40%-50%，凯莱英增长35%-45%。
医保控费等带来的影响显现
预告三季度净利负增长的几家公司，德展健康、景峰医药称“4+7”带量采购带来了负面影响。
德展健康说，报告期内受“4+7 药品集中采购”政策正式施行的影响，公司主营阿乐产品销售均价出现大幅度下降，导致公司营业收入及净利润随之出现大幅下降。景峰医药说，受药品招投标降价及地方辅助用药的政策影响，公司主要产品参芎葡萄糖注射液等销量下滑，受“4+7”带量采购间接影响，公司部分产品销售单价下调，致使销售收入减少。
尔康制药则说，受医保目录调整、市场行情波动及市场需求变化等因素的影响，公司药用稳定剂、药用溶剂等部分药用辅料产品销售收入较去年同期出现下滑，淀粉及淀粉囊系列产品毛利额较去年同期出现下滑。(数据宝)
医药生物：近七成公司预喜 结构性行情会不断
从已披露三季报业绩预告的医药生物股来看，有近七成的公司预计前三季度业绩同比增长，这意味着整体上医药板块继续保持稳增长态势。兴业证券分析师徐佳熹指出，从基数效应来看，去年医药板块呈现“前高后低”的态势，在基数效应的影响下，今年逐季转暖将是大概率事件。另一方面，研发费用的扣除和减税政策也为企业持续提供业绩增长的动力。
据国家统计局数据，2019年1-3月医药制造业利润总额增速7.6%，2019年1-5月10.9%，2019年1-8月9.5%，行业运行稳健。国泰君安医药丁丹团队预计2019年前三季度治疗性专科药、消费性医疗服务、CRO、ICL、高端医疗器械、IVD等多个高景气细分领域继续保持稳健较快增长；零售药店、医药流通继续呈现龙头公司快于行业增速的态势。龙头公司份额不断提升，结构优化加速。
从三季度业绩来看，天风证券建议更多关注业绩有望持续表现优异的标的。天风证券建议关注创新药及其产业链，如恒瑞医药(600276)、贝达药业(300558)、泰格医药(300347)、凯莱英(002821)、药明康德(603259)、康龙化成(300759)等；从弹性和绝对收益讲，建议关注业绩改善或者加速的标的，如迈克生物(300463)、片仔癀(600436)、安科生物(300009)、艾德生物(300685)、通化东宝(600867)等。长期来看，建议关注具备仿制药梯队、原料-制剂一体化的企业，如科伦药业(002422)、华海药业(600521)等。
平安证券则建议，关注三季报业绩超预期或延续之前高增长的公司：医疗服务类标的建议关注通策医疗(600763)、爱尔眼科(300015)；创新产业链标的推荐药石科技(3000725)、凯莱英；同时推荐碘造影剂龙头司太立(603520)、多业绩驱动高速增长的海辰药业(300584)、核医学龙头东诚药业(002675)和业绩增长稳健的药店板块。
医药生物有长期投资机会
对于医药生物板块的后市走势。方正证券分析师周小刚指出，10月份医药行业或将正式开启估值切换的投资机会。中长期而言，长期逻辑向好、业绩持续高增长的医药消费和医疗服务；受益于分级诊疗和技术升级的医疗器械；受益科创板、产业趋势持续向好的CRO、CDMO公司；在研产品线丰富，坚持创新的医药企业，上述四类核心资产成为医药行业的最佳投资方向。
招商医药健康产业基金经理李佳存表示，医药板块投资一定要区分龙头和非龙头，整个医药行业在2009年至2012年期间，从20%的行业增长速度已经下降至不到10%的增速，但龙头公司的成长性和增速依然亮眼，且龙头公司中报业绩超预期。因此今年龙头公司有80%-100%的涨幅，未来医药行业仍看好龙头公司。“短期内部分个股涨幅较大，但3-5年来看，龙头公司15%-20%的年化利润增长速度仍可期。”
在嘉实医疗保健基金经理齐海滔看来，我国医药行业的长期投资逻辑并没有改变：市场容量扩大(需求持续的增长)、行业集中度大幅提升(供给侧改革，发达经济体TOP100药企收入一般要占到行业90%以上，而我国目前不到20%)、结构改善(辅助用药让位于治疗性用药，仿制药让位于创新药)，医药行业将继续在利润增长和政策带来的阶段性估值波动中前行。“长期看，医药作为成长型行业，每一次由政策带来的行业低谷，都会是下一个向上的开始”
业内人士指出，中长期看，中国经济转型升级是长期大势所趋，消费升级和创新是未来的投资主线。未来行业政策会密集出台，从药品、耗材集采，医保目录到个人医保账户改革等，行业新的长期运行秩序逐步建立。未来药品回归治疗的本质，药品疗效和质量优先，研发驱动行业增长，仿制药产业进入格局重塑的阶段，集中度有望提升，具有创新能力的企业有望突围。此外，国际化有望成为有能力企业的新增长点。随着居民人均可支配收入的提升，医疗消费升级趋势不可阻挡。(投资快报)
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