汤臣倍健2019年年度董事会经营评述

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汤臣倍健2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述。

2019年，公司面临较为严峻的外部市场环境，国家相关部门对“保健”行业的整治行动、药品零售行业的改革和规范、《电子商务法》的实施等因素都增大了市场相关方的压力和挑战，并将在较长期限内对行业持续产生影响。公司坚持消费者健康领域的战略布局，根据既定的经营计划指引，采取适度激进的市场策略：启动以蛋白质粉为形象产品的“汤臣倍健”主品牌提升策略、进一步丰富和夯实大单品战略、开启电商品牌化3.0战略、加速商超渠道和母婴渠道建设等，为公司业绩增长奠定基础。

报告期内，公司实现营业收入52.62亿元，较上年同期增长20.94%；归属于上市公司股东的净利润-3.56亿元，上年同期为10.02亿元；

在未对因合并LSG形成的商誉及无形资产计提减值的情况下，公司归属于上市公司股东的净利润10.46亿元。

境内业务方面：

（1）主营业务收入中主品牌“汤臣倍健”实现营业收入32.12亿元，同比增长约8%；关节护理品牌“健力多”实现营业收入11.90亿元，同比增长约47%；“Life-Space”国内产品实现营业收入1.29亿元。

（2）分渠道来看，线下渠道收入约占境内营业收入的八成，同比增长约20%；线上渠道营业收入同比增长约17%。

境外业务方面：LSG实现营业收入4.58亿元，其2018年并表营业收入2.73亿元。

报告期内，公司主要经营进展情况如下：

1、主品牌形象提升策略初见成效。

报告期内，公司进一步加大品牌构建和市场培育，以蛋白粉作为主品牌的形象产品和品牌接触点，对蛋白粉进行战略性资源投放。

公司于2019年5月开始在央视、卫视和省台同步投放蛋白粉全新TVC，并在新社交媒体、线下楼宇媒体等进行推广，重点输出蛋白粉可覆盖更多免疫力低下人群的消费属性，拓宽年轻消费群体，持续提升分销和终端覆盖。2019年，蛋白粉夯实品类绝对领先地位，有效带动主品牌在严峻的外部环境下跨越政策面因素实现挤压式增长，进一步稳固市场领导者地位。

2、三箭齐发，进一步丰富和夯实大单品战略。

报告期内，公司聚焦关节护理、眼部健康、益生菌三大品类，进一步夯实大单品战略。继续加大“健力多”品牌推广，进一步提升品牌专业性和影响力。通过推出新包装、新产品，加速渠道下沉等拓宽和夯实消费群体，确保“健力多”继续保持快速增长，市占率稳步提升。稳步扩大“健视佳”试点区域至6个重点省份，将视力易疲劳者作为目标人群。

2019年6月，“健视佳”面向重点市场推出全新TVC，聚焦中老年人群进行持续精准沟通，提升品牌认知度，推动品类扩容。“Life-Space”国内产品借助公司原有业务的协同效应，于2019年3月开始在国内药店、母婴等渠道推出并进行相应资源投放。受产品批文限制，“Life-Space”在药店渠道的业务发展未达预期。

3、受《电子商务法》实施影响，LSG业务收入出现较大下滑。

报告期内，电商法的实施导致部分个人代购商退出，其他代购和经销商为应对政策变化所带来的经营风险也相应减少库存及交易，由此对LSG业务造成较大的负面影响。

公司一方面主动实施了业务及组织架构调整、产品优化、库存管理、价格管控、调整市场投资方向等一系列管理措施，以应对市场变化带来的挑战；另一方面持续开展多种形式的品牌建设及消费者教育活动，进一步巩固和加强“Life-Space”在澳洲及中国跨境电商益生菌细分领域第一品牌地位。

通过以上举措，LSG面向澳洲本地客户的销售保持平稳增长，针对中国跨境平台业务取得了超越行业的大幅增长。

4、实施电商品牌化3.0战略。

报告期内，公司持续打造线上专业年轻品牌颜值管理系列YEP和体重管理系列IWOW，推出多款线上专供品，赋予产品社交属性，拓宽使用场景。同时，公司开展了一系列品牌推广活动，增加品牌曝光及品牌声量，提升目标人群关注度和好感度，推进品牌年轻化进程。同时，积极拓展社交电商、内容电商等，构建电商平台的多元化，覆盖更多年轻化消费人群。

2019年，受行业大环境、电商平台竞争格局及部分电商平台政策变化等影响，公司境内业务中线上渠道增速放缓，在持续推进电商品牌化战略及“以用户为核心”的电商数字化策略下，公司对线上渠道长期发展仍有信心。

5、加速商超渠道建设。

报告期内，公司结合商超渠道特性，推出更多新品类的产品，进一步丰富商超销售的品种，2019年营养软糖上市，通过新品发布及终端活动推广，带动提升“汤臣倍健”品牌及产品的曝光度和关注度，为未来产品推广及商超整体动销模式的稳固奠定了基础。同时，公司不断加速覆盖现代商超系统，完善商超门店产品分销体系和创新终端动销模式，以此加速商超渠道建设，进一步挖掘商超渠道市场机会。

6、持续深化母婴渠道建设。

报告期内，公司加大专业资源投入、加强母婴专业能力的建设，通过与国内顶尖展会、行业论坛合作等扩大在行业渠道的影响力。同时，通过明星产品推荐；针对当季促销产品，扩大线上线下影响力；

精准广告投放实现门店客源引流等方式促进终端动销。

2019年3月，“Life-Space”产品在母婴渠道上线，并借势在全国正式发布TVC，在线下梯媒进行精准高效投放，提升销售转化。

2019年，专业孕婴童营养品牌“天然博士”和“Life-Space”在母婴渠道有序铺货，动销表现良好，渠道拓展和网点数量进一步增加。

7、推进协同创新，夯实研发实力。

报告期内，为进一步促进协同创新合作，持续提高企业技术创新能力，公司新设立广东省院士专家企业工作站、珠海市汤臣倍健股份有限公司膳食营养补充剂功能研究院士工作站；与中国科学院上海营养与健康研究所共建“营养与抗衰老研究中心”，同时还与巴斯夫（BASF）、恒天然（Fonterra Limited）、杜邦营养与生物科技（DuPont Nutrition&Biosciences）、IFF营养健康（IFF Health）等4家全球顶尖原料供应商达成合作伙伴关系，共同开展抗衰老和营养干预研究。

8、成功启动智能工厂建设。

报告期内，公司启动智能工厂建设，完成一步制粒片剂连续生产线、直混片剂连续生产线及蛋白粉连续生产线等建设及相关试产工作，并通过生产许可的审核。同时，为助力连续生产，全自动原料高架仓库也已建设完成。公司以智能制造助力透明工厂，逐步实现生产连续化、物料物联化、工艺信息化、检测实时化及现场无人化，大幅提高人均小时产出及厂房利用率，降低生产周期。

2018年10月，我司透明工厂获国家AAAA级旅游景区授牌，2019年，透明工厂参观人次达23万，涵盖政府、媒体、行业专家学者、上下游企业、消费者、投资者等；

同年7月公司营养探索馆开幕，展馆以“营养探索”为主题，运用尖端科技，集营养科普、健康体检、游乐分享等体验式互动于一体，致力于营养知识的普及。

二、核心竞争力分析。

1.公司核心竞争力。

（1）产品力。

公司持续加大产品研发力度，每年投入相当比例费用于产品研发。截至报告期末，公司拥有144个保健食品批准证书及90款保健食品备案凭证。

公司恪守一套近乎苛刻的原料来源审核制度，在全球范围内精选优质原料，实现产品品质差异化优势；坚守八大质量控制理念和严格的内控标准，公司检测中心于2013年经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审，获得CNAS认可证书。公司制定了多项严于国家标准的内控指标，以严苛要求打造让人放心的高品质产品。

2017年，公司通过BRC（BRC Food Technical Standard）认证并获得A级证书，获得2017年珠海市市长质量奖，成为珠海市食品药品行业首个获得该荣誉的企业。

2018年10月，国家工业和信息化部正式公布了第三批“绿色工厂”名单，汤臣倍健透明工厂进入名单。

同月，汤臣倍健“透明工厂”获国家AAAA级旅游景区授牌，为广东省保健食品行业首家国家AAAA级旅游景区。

2019年，公司的透明工厂管理体系、诚信管理体系分别经中健安检测认证中心有限公司和广东省南方食品医药行业评估中心评审，通过国家标准体系认证。

“诚信比聪明更重要”是公司的核心价值观之一，公司的定位不是为客户，而是为家人和朋友生产全球最高品质的营养品。

（2）品牌力。

公司每年将销售收入的一定比例用于品牌推广，正逐步实现由渠道驱动向品牌驱动、由渠道品牌向大众知名品牌的过渡。

2018年，公司正式启用了全新品牌主张——“23国营养，为1个更好的你”，打造全新的国际品牌视觉形象，呈现品牌的国际化、时尚化特征。同时，依托电商品牌化战略的实施，承担汤臣倍健在年轻消费者中的品牌塑造责任，打造品牌的年轻化和时尚化。此外，公司通过外延并购海外品牌，与内部孵化品牌形成丰富的品牌矩阵，各品牌在品牌定位、面向的消费人群及其需求上形成良好的互补性，高效提升品牌价值。

（3）渠道力。

公司拥有优质的经销商和零售终端资源，在同行业非直销领域的零售终端规模处于领先地位。公司通过实施主品牌提升策略、大单品战略等，稳步扩大在药店渠道的竞争优势，巩固市场领导地位，进一步做大行业市场蛋糕。受益于电商品牌化战略，“汤臣倍健”品牌在阿里系（含天猫、淘宝）、京东、唯品会等主流电商平台销售额保持领先。同时公司不断加码商超、母婴渠道等，构建并不断夯实全渠道销售体系，促进渠道的差异化与多元化。

（4）服务力。

公司通过健康快车、营养学院、营养家等不同载体，将服务覆盖到消费者、零售终端销售人员和经销商等。

“健康快车营养中国行”大型公益活动于2011年启动，截至报告期末已举办近3,500场活动，惠及全国150余万人次；营养学院面向零售终端店员和经销商提供营养知识培训，并为消费者带来健康知识宣传，2019年期间开展超8,000场特训营，累计服务零售终端店员约30万人；

营养家主要面向消费者，通过营养家服务平台为会员提供基础性咨询服务以及食谱、营养知识、健康管理等增值性服务。

2.土地使用权。

截至报告期末，公司拥有土地使用权8宗，报告期内无变化，具体可参见公司2016年和2017年年度报告。

3.专利及专利使用权。

截至报告期末，公司及子公司共拥有199项专利权，报告期内新增38项；

因淘汰旧产品外观设计专利导致失效21项，对公司经营不构成影响。

4.注册商标。

①境内注册商标。

截至报告期末，公司及子公司在境内已获注册的商标共计3,054项，报告期内新增834项；因商标三年未使用被撤销导致失效1项。

②境外商标截至报告期末，公司及子公司在境外已获注册的商标共计340项，报告期内新增180项。

5.批文变化情况。

截至报告期末，公司拥有144个保健食品注册批准证书及90款保健食品备案凭证。

报告期内，公司取得9款保健食品注册批准证书及3款备案凭证；另有9款原营养素补充剂批件作废，1款备案凭证撤销。

6.科研论文与报告。

公司高度重视员工科技论文的撰写及发表工作，制定了相关激励措施，对公司科技论文的撰写、发表及奖励等做出了明确规定。

2019年，公司员工共发表科研论文47篇，既活跃了公司的学术氛围，也显著扩大了学术影响力。

三、公司未来发展的展望。

（一）行业格局和趋势。

2016年中共中央、国务院印发《“健康中国2030”规划纲要》，2017年党的十九大进一步作出关于实施健康中国战略的重大决策部署，明确了建设健康中国的路线图。

2019年国家层面陆续发布《关于实施健康中国行动的意见》、《健康中国行动（2019—2030年）》等相关文件，持续推动从“以治病为中心”转变为“以人民健康为中心”，动员全社会落实“预防为主”方针，目标在2030年，健康服务业总规模达到16万亿，成为国民经济支柱性产业，全民健康素养水平大幅提升，人均健康预期寿命得到较大提高，居民主要健康指标水平进入高收入国家行列，健康公平基本实现。

在健康中国战略的支持下，国家政策对大健康产业扶持力度不断加大，营养保健食品行业作为大健康产业的重要支柱逐渐被重视。同时，随着“大健康”理念兴起、全国居民人均可支配收入的增加、消费市场升级和人口老龄化等，消费者更加关注健康生活，由此衍生出巨大的健康市场需求，助力营养保健食品行业健康、可持续发展，行业前景和细分领域未来增长空间可期。

膳食营养补充剂作为营养保健食品行业的细分行业，在国内起步晚，居民使用膳食营养补充剂的意识和习惯尚未完全建立，产品的普及率和人均消费远低于发达国家水平，未来的市场上升空间巨大。

2015年10月1日《中华人民共和国食品安全法》(修订版)正式实施，新法明确了保健食品的法律地位，对保健食品的监管作出相关要求，从严规范保健食品市场，有利于整体市场的规范。

2016年7月1日，《保健食品注册与备案管理办法》实施。

2018年，国家市场监督总局组建特殊食品安全监督管理司，全面推进审评审批制度改革。

2019年12月1日《食品安全法实施条例》实行，同年《保健食品原料目录与保健功能目录管理办法》、《保健食品命名（2019年版）》等密集推出并实行。

随着行业新规在未来一段时间陆续出台，新的监管精神与细则要求将对未来膳食营养补充剂行业的发展产生重要影响，作为膳食营养补充行业龙头的汤臣倍健必将受益于行业整合的大环境。

（二）公司发展战略。

公司致力于为用户健康创造价值，坚持“一路向C”的核心原则在消费者健康领域积极布局。

公司战略目标达成的路径是以高品质、差异化的“产品力”为基石，以“品牌力”与“渠道力”为依托，不断推进“服务力”的建设。在公司主营大众化品牌“汤臣倍健”基础上，公司积极拓展细分领域，陆续推出关节护理品牌“健力多”、眼健康营养专业品牌“健视佳”、运动营养品牌“健乐多”、专业孕婴童营养品牌“天然博士”等自有品牌，并通过收购获得婴童营养补充剂品牌“Pentavite”和澳大利亚益生菌领导品牌“Life-Space”等海外品牌，不断构筑和丰富公司的品牌矩阵，高效提升品牌价值。同时，公司构建并不断夯实线上线下全渠道销售体系，形成渠道的差异化和多元化，全面构建公司的综合竞争能力。

（三）公司2020年经营计划。

2019年给行业和公司带来巨大经营压力的因素并未彻底出清，在严峻的外部环境下，2020年公司将继续坚定实施消费者健康的大战略举措和布局，以“激活”为关键词，激活“人”，持续激活品牌力，重新激活VDS业务和“Life-Space”业务，以期引领全行业实现恢复性增长。

1、激活“人”，力促人才结构升级。

为有效支撑公司战略布局和业务发展需求，公司确定了“汤臣倍健人才结构升级十二条”作为指导性原则，进行人才结构升级。

2020年，公司将通过分级别进行绩效等级强制分布和末位淘汰、全面轮岗、优先内部晋升、全面启用高潜年轻人才、成立影子董事会等举措，全面盘活人才资源，最大限度激发组织创新活力。

2、持续激活品牌力，加大对未来投资。

品牌资产是消费品企业的核心资产之一，加大对品牌资产的投资就是加大对未来的投资。公司始终坚定、坚持对品牌力进行持续、适度激进的投资的核心市场营销策略。

2020年，公司将持续重度对品牌资产进行投资，对媒介费用设置降单价增播放量的硬指标，实现降本增效，搭建更高质量、更业务驱动型的品牌费用投入和产出的标准、决策、评估、问责机制，持续激活品牌力。

3、重新激活VDS业务:4+2+1多品种全线出击的核心市场策略之变。

2020年公司将以“四大单品+两大形象产品+1个明星产品”多品种全线出击，采取激进的核心市场策略，通过在不同细分品类的占位和突破，带动全品类销售，激活整个VDS业务，做大市场蛋糕。

（1）四大单品多头并进。

2020年，公司将在已有三大单品基础上，推出全新储备大单品，搭建多头并进的大单品矩阵。首先，“健力多”市场空间依然巨大，公司将继续高投入，持续做大骨关节养护市场，并将借助新的产品批文，切入年轻人群。其次，公司将以“健力多”的高度全力打造“Life-space”国内产品为第二大单品。

第三，“健视佳”继续定位为储备大单品，将调整和扩大试点区域，通过渠道拓展、品牌包装形象升级、媒体策略优化等举措，持续提升品牌影响力。最后，公司将新推出储备大单品面向护肝市场，依托稀缺批文、复方配方的独特优势，在五大重点省份重点推动，开拓护肝蓝海市场。

（2）形象产品双拳出击。

2020年，公司继续将蛋白粉作为主品牌形象产品，持续保持营销高投入，并通过升级全新包装，提高终端形象等策略，保持品类快速增长。同时，增加覆盖产品群多的“多种维生素矿物质片”系列产品作为形象产品，双拳出击，持续夯实主品牌形象。公司将加大在该产品的投入，通过多种推广举措，全力打造多维产品，重燃基础营养系列。

（3）明星产品加码。

2020年公司将启动以“牛初乳加钙咀嚼片”加码明星产品的独立推广策略，借助有差异化的产品，通过大额专项推广费用的投入，打造针对儿童人群的爆品，带动儿童系列增长。

4、重新激活VDS业务：构建适合多个大单品运营的新销售模式之变。

为支持公司2020年“四大单品+两大形象产品+1个明星产品”多品种全线出击的核心市场策略的实施，同时支持公司未来多个大单品运营及新品牌、新品类的长期发展，公司将全面升级经销商体系，构建适合多个大单品运营的新销售模式。

2020年，公司将启动经销商裂变计划，在VDS业务中建立主业、“健力多”、“Life-space”三个完全独立的经销商体系。经销商的新增以原有经销商裂变为主，以地级市为单位搭建经销商体系，未达到裂变标准的区域将招募新经销商。

5、重新激活“Life-Space”业务。

公司收购LSG主要是基于对益生菌细分市场、跨境电商和国际化三方面的战略考量，尽管2019年LSG业绩未达预期，但并购的三个逻辑仍然成立。

2020年公司将积极布局，重新激活“Life-Space”品牌业务。在中国市场，公司将以“健力多”的高度全力打造“Life-Space”国内产品，继续加大市场投入力度，依托今年1月份取得的“life.space?益生菌粉”保健食品注册批文丰富产品矩阵，加速在药店、母婴等渠道的渗透和终端覆盖。在澳洲市场，由于电商法对代购渠道的持续影响，业务增长仍存在不确定性。公司将因应市场变化，一方面继续夯实“Life-Space”澳洲销量第一的益生菌品牌地位，突出其多菌株、基于不同生命阶段个性化配方的独特产品优势，另一方面加快代购渠道整合和澳洲出口经销商的优化，持续推进澳洲市场的品牌建设和消费者教育，不断加大跨境电商平台的开拓力度及资源投入，建立中国跨境平台的经销商矩阵，在原有的主流平台外，进一步开拓其他新型线上平台，更主动去管理“Life-Space”对中国的出口业务。

6、启动OTC项目，卡位消费者健康新赛道。

公司致力于为用户健康创造价值，坚持“一路向C”的核心原则，在做大做优VDS主业的基础上，积极布局消费者健康领域。

2020年，公司正式启动OTC项目，切入消费者健康领域新赛道。公司通过设立控股子公司好健时作为OTC项目的运营主体，聚焦发展胃肠道用药核心大品类，逐步构建丰富且具差异化的产品线，借助公司渠道优势和平台资源，在药店及其自营电商平台、第三终端等多渠道发展，以品牌加渠道双轮驱动，推动业务快速成长。

7、聚焦战略项目，推动业务创新。

2020年，公司将启动全费用全费比预算动态控制机制，同时聚焦用户资产运营、电商数字化、ERP平台数字化转型等代表公司未来的战略项目，推动业务创新，布局未来。

（1）推进用户资产运营。

2020年，公司将对会员运营迭代升级，从核心场景数字化、构建精准营销应用及售后服务体系等多角度不断完善用户资产运营，重点从积分换购体验单点突破，以提升复购率作为用户运营的重要指标。

（2）加快电商数字化建设。

2020年，公司将聚焦电商数字化，构建从会员数字化到媒介投放数字化再到电商渠道数字化的路径，加快以消费者用户为中心的电商数字化系统建设，实现媒介投放和营销推广精准触达，提高品牌购买人群和品牌忠诚人群的流转效率，数字化驱动线上渠道增长，打造多种模式并存的新电商格局。

（3）推动ERP平台数字化转型。

2020年，公司将全面升级整合ERP平台，构建从产品研发到产品销售、供应全链路、全渠道的数字化ERP平台，基于中台架构，实现研发、生产、供应、品控，销售、库存、物流、财务等各个业务模块的数字化重构，支撑公司业务的数字化运营能力打造，驱动全业务全渠道可视化运营。

8、构建多业务研发体系，夯实创新实力。

2020年，因应公司战略和产品布局，公司将构建膳食营养补充剂、OTC等多条完全独立的研发体系，继续推进“海外研发中心”筹建工作，深化营养与抗衰老研究及相关产品转化，推进血小板功能有关的营养干预研究与相关新功能申报工作，并与中科院上海营养与健康研究所开展“内稳态”健康评估与个性化营养干预等前沿研究。

9、透明工厂深化增效提质降本，赋能市场销售。

2020年，公司透明工厂将重点打造快速柔性的超级供应链体系，加快新剂型投产及新产品上市速度，提高对市场的响应速度；

开展澳大利亚TGA认证工作；持续推进智能工厂建设并实施精益管理，严控运营成本。同时，营养探索馆于去年7月正式开馆，公司将从用户体验和利益出发，对其明确定位，并进行适度调整。

四、公司可能面对的风险。

（1）疫情风险。

自新型冠状病毒肺炎疫情发生以来，全国各省、市相继启动了重大突发公共卫生事件一级响应，各地采取多种手段防控疫情，导致消费和生产在短期内都受到一定影响，影响范围广泛波及所有地区和多个行业。公司的经销商、供应商、零售商等利益相关方均受到不同程度影响，导致公司的生产、市场及销售活动无法按期正常开展，预计短期内对公司经营造成一定影响。

对此，公司成立抗疫应急管理小组统筹安排疫情防控工作，对疫情进行密切跟踪和评估，及时调整经营各项安排，采取多种措施保障员工安全，积极与上下游等利益相关方沟通并在需要时给予支援。

同时，公司通过捐款、捐赠物资等多种形式支持抗击疫情，积极履行企业社会责任。

（2）产品质量和食品安全风险。

膳食营养补充剂产品众多，涉及原辅料更多，存在一定产品质量风险。如公司在产品原料采购、生产与销售环节出现质量管理问题，或因其他原因发生产品质量问题，将影响公司的信誉和产品销售。

对此，公司始终将质量安全放在头等位置，不断加强质量管理，优化生产流程，购置精密检验设备，培养质量管理人员，同时借助第三方检验机构支持完善质量管理。此外，公司还制定了专门应急方案应对可能的风险。

“诚信比聪明更重要”是公司多年以来秉承和坚持的核心价值观之一。

2018年7月31日，董事长梁允超先生将历年来公司质量控制的基本理念进行归纳总结，提出八大质量控制理念，以此视为企业生存和发展的压舱石。其具体内容是：

j国家标准和法规仅仅是一个最低的要求和底线，公司要全面超越国家的标准。

k违规的红线绝对不能碰、不能想、不能有侥幸心理，想了都有罪。法律法规上不违规但明知有健康风险的，同样不能干！同样不可饶恕！l舌尖上的行业就是刀尖上的企业，永远头顶一把刀，天天如履薄冰，不敢有丝毫松懈。质量是食品企业的生命线，市场可能连一次犯错的机会都不会给你。

m质量问题归根结底是企业“人品”的问题，而不是钱和技术的问题。人在做天在看，对每一个生命都永存敬畏之心。

n以任何冠冕堂皇高大上的原因去牺性或增加质量风险，这不只是在耍流氓，这实实在在就是流氓。包括效率、效益、成本、市场断货等等因素。一切都为质量让道，任何原因在质量面前都不应该成为理由。

o确保品控的专业权威和独立性，与业务切割开。

p字字践行不是为客户而是为家人和朋友生产全球最高品质营养品的理念和品牌DNA。

自己的小孩、家人和朋友不敢吃的产品，绝对不能生产，绝对不能出厂门！q诚信比聪明更重要，诚信乃珠海厂立厂之本，100吨重的诚信之印就是一面明镜驻立在面前，永远警示着公司每一个人。

（3）政策风险。

随着国家相关政策、行业法规、标准建设等逐步出台与落地，膳食营养补充剂行业监管日趋严格，行业规范化程度和准入门槛进一步提高，将对行业的长期发展和竞争格局产生重大影响，同时企业面临的压力和挑战增大。

2019年行业整治和药品零售行业不断进行的改革和规范所带来的影响并未“出清”，代价一次比一次大。

对此，公司将积极参与行业法律法规和标准的制定与修订，不断规范企业内部管理，持续夯实企业核心竞争力和技术创新能力，最大限度确保公司从容应对行业和市场环境的变化。

（4）原料采购对主要产品销售的风险。

公司坚持执行差异化战略，在全球范围内甄选高品质原料。公司产品品种较多，原料较为分散，原料采购价格的上涨将对产品毛利率产生一定影响。同时，随着公司销售规模的不断扩大，原料需求不断增加，可能出现某些原料供应量短缺，不能满足公司生产销售需求。

为此，公司通过储备多家供应商、寻找替代原料、加强生产管理控制等方式满足公司原料需求，并通过签署专供基地战略合作、远期锁价等方式尽量控制原料价格上涨带来的风险，但仍不能排除未来几年内对公司生产经营产生一定影响。

（5）经销商体系不断扩大的管控风险。

为支持多个大单品运营及未来更多新品牌、新品类的长期发展，2020年公司全面升级经销商体系，经销商数量将有大幅增加，市场管控风险加大，对公司在经销商管控及区域市场协调等方面的销售管理能力提出了更高要求。

为此，公司明确区域经销商公司设立标准，经销商的新增以原有经销商裂变为主，未达到公司设立标准的区域将招募新经销商注入。公司将通过严格实施经销商销售政策和考核标准、加强经销商培训与支持、提升经销商团队关注度和推动力等多项措施提升销售管理和区域运营，促进渠道下沉及终端精细化管理。

（6）行业竞争加剧的风险。

近年来行业竞争持续加剧，一是行业内国际领先企业进入中国市场，大型药企和食品企业介入等；

二是海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在线上渠道竞争充分；三是新时代下，新媒体、新渠道、新技术应用等为新品类、新品牌快速发展提供了机会。如何抓住新时代的机遇再次实现跨越性发展，引领公司战略升级及行业盈利生态变化，是公司面临的重要命题。

对此，公司一方面实施从产品营销向价值营销的战略升级，基于汤臣倍健“为健康人管理健康”的理念，不断打造与提升产品力、品牌力、渠道力、服务力等核心竞争力，使公司始终占据市场领先地位；另一方面，公司积极布局新业态、新渠道，通过内部孵化、投资并购等形成新的业务抓手，顺势而为抢占有利位势。

（7）新业务与新项目的风险。

作为膳食营养补充剂行业的领导企业之一，公司致力于为用户健康创造价值，坚持“一路向C”的核心原则，在消费者健康领域不断推出新品牌，尝试开展新业务。新品牌、新业务的商业模式与盈利模式均存在较大不确定性，需要在运行中不断摸索、实践、融合和总结，能否达到公司预期存在不确定性。

（8）跨境收购完成后的整合风险。

公司于2018年8月完成对LSG的现金购买并取得控制权，并于2019年7月31日广州佰盛完成工商变更登记手续后间接持有LSG100%股权。

LSG运营主体位于澳大利亚，与公司在法律法规、会计税收制度、商业惯例、经营理念、企业文化等方面存在一定差异。为发挥双方的协同效应及达成整合效果，从公司整体经营和资源配置等角度出发，公司和LSG仍需在财务管理、客户管理、资源管理、业务拓展、企业文化等方面进行融合。后续的整合能否顺利实施以及整合效果能否达到预期存在不确定性。

为此，公司制定并逐步开展资产及业务整合，财务体系整合、公司治理整合和运营安排等一系列整合措施，充分利用LSG在品牌、渠道、研发、生产运营、全球供应链等方面与公司的互补性进行资源整合，力争发挥协同效应。

（9）商誉减值的风险。

2018年末，公司合并报表商誉账面价值216,566.12万元，因合并LSG形成的无形资产141,398.12万元。

受《电子商务法》实施影响，2019年LSG在澳洲市场的业绩未达成预期，根据《企业会计准则第8号-资产减值》相关规定，公司对合并LSG形成的商誉进行了减值测试，计提商誉减值准备100,870.89万元，计提无形资产减值准备56,176.89万元并转销递延所得税负债16,853.07万元，对公司2019年度业绩带来重大不利影响。

报告期末，公司合并报表商誉账面价值118,356.85万元。

若LSG未来在澳洲市场的经营环境持续恶化或在中国市场业务推广不达预期等，仍面临商誉减值风险，可能对公司当期损益造成一定影响。

7.公司是否需要遵守特殊行业的披露要求：否8.董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司经第四届董事会第三十三次会议审议通过的2019年利润分配预案为：

以1,582,492,554股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.60元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。来源: 同花顺金融研究中心

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