百年老字号药企“受挫” 市值不到80亿（同仁堂到底怎么了）

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一场疫情导致众多国人开始重视自己的健康，中药也因此受到广泛关注。一些轻症通过中药治疗的话，不仅能够很快治愈，而且不会有什么副作用，这也让国人对于中药品牌刮目相看。说起中医药老字号，就不得不提这一品牌了，作为一家百年老字号药企，在市场的地位还是不容小觑的。

不过近两年来，这家公司却一直在困境中挣扎，甚至已经“跌落神坛”了，它就是同仁堂。公司主要生产销售传统中成药，其中六味地黄丸、同仁牛黄清心丸、藿香正气水以及同仁大活络丸都是这一品牌的主打产品，在医药界的名气还是非常响亮的。

不过对于这些中药产品，部分消费者却始终有一个疑问，这些产品真的能治病吗？对于这一问题有所怀疑是很正常的，毕竟有些人睡前喝点酒就可以睡得很踏实了。但你可不能因此小瞧了这家公司赚钱的实力。

这么多年以来凭借稳健的经营管理，公司实现了优质的发展。在持续现金分红之下，也对投资者实现了长期回报。2010年至2018年公司的营收由15.79亿元增长至50.60亿元，净利润也由原本的1.98亿元，变为6.78亿元。

不管是营收还是净利润都没有一年是处于下滑状态的，这样的盈利能力就不用多说了吧。以前同仁堂各家子公司定位不够明确，因此同业竞争的现象比较严重。在2011年7月同仁堂集团以同仁堂股份为核心，组建了六大二级集团，明确了各个集团的专业以及方向，这也为后续业务多元化发展带来了活力。

这一局面在2019年出现了变化，净利润与上年同期相比下降了35%至40%之高。更确切的说从2018年开始，公司业绩增长就出现乏力的情况了。因为营收和净利润都只是微增，对于业绩下滑的原因，公司表示是因为药品监管变严，加上行业间的竞争加剧导致的。

从产品上来看，公司主打的几款产品包括六味地黄系列，以及牛黄解毒系列销售额都出现了下滑的局面。本来同仁堂众多的产品中，六味地黄丸以及乌鸡白凤丸在市场销量一直难以超越，不过因为价格上的问题导致其他企业生产这类型同质化产品，最终被其他企业的产品超越。

而公司近几年来销售费用以及管理费用也在不断增长，2018年公司销售费用达到29.53亿元，占据营收比例很大一部分。越来越高的销售费用以及管理费用，降低了公司的净利率。加上原材料和人工成本在其中，行业毛利率并不高。这也就导致公司净利率不断降低，在市场竞争力不足。

净利润的下滑，随之带来的就是公司市值的下跌。截止到3月10日，同仁堂科技市值已经跌至86.32亿港元，折算成人民币达到77亿元左右。这对于一家百年老字号来说，这样的估值确实显得有些低了。加上中成药在国内需求出现了“疲软”的情况，在国外认可度又比较低，因此想要摆脱行业低迷的情况，还需要做出一定的突破。

相信随着群众的重视，中成药往后的市场会越来越好。当然中成药企业的通病，就是在研发上缺少创新。不知道你们认为中成药的效果如何呢？看好同仁堂这一品牌吗？

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参考来源：

同仁堂科技2019年半年报

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